股市大跌該怎麼辦

股市大跌該怎麼辦?股災的歷史裡有答案?

文章最後更新於 2022年-06月-18日

(閱讀時間 10 分鐘)

很幸運地在2020年3月學完價值投資後,第一次進場就碰到難得一見的熔斷機制觸發的時刻!

2022年疫情持續肆虐,從年初到現在(6月)的跌幅也將近22%。

這樣的大跌是正常的嗎?發生股災的頻率會很高?

為何會發生股市大跌?

而我們又該如何應對這樣的熊市呢?

以下內容會從歷史數據找看看有什麼有跡可循的點,也會結合這2年來我的親身體悟。

會用很多思考題的方式,讓你去察覺這到底是進場的機會點?還是陷阱?

本文內容僅供參考,不代表任何投資建議或推薦;所提到的投資標的皆為教學範例使用。
由於市場快速變化,我們的內容可能在沒有通知下發生變化,不保證準確性及完整性,
也不應該被視為該討論主題的完整分析,投資之前務必自行研究判斷。

美國股票歷史上的大跌時刻

附圖為從1987年到2020年的股市崩盤時間表。

歷史上的崩盤時間表
資料來源:morningstar

其中幾個比較有名的崩盤時刻:

  • 1929年 經濟大蕭條 導致了 79% 的損失,這是圖中最嚴重的跌幅
  • 1973年 石油危機
  • 1987年 黑色星期一
  • 2000年 網路泡沫化 下降了 54%,回到最初水平花了12年
  • 2008年 次級房貸危機
  • 2020年 疫情

過去150年,發生過2次世界大戰、石油危機、科技泡沫,在到近期的疫情,

每次發生股災的理由不同,可能是經濟衰退、人為因素、突發事件,而這些事情的共同點就是很難預測!

巴菲特在2020年的致股東信中提到『Anything could happen to stock prices tomorrow! 任何事都可能影響股價的變化』。

這個市場是由人所建構起來的,人是不理性的,很容易high過頭,也很容易恐慌過頭,所以會一直犯錯,

而這個犯錯,就讓股市有空間創造出超額的利潤。

所以股價一段時間會跌至2折、3折,是很正常的,你得習慣!

平均來說,已開發國家6-12個月,會回到理性,讓價格回歸到它的價值上。

以2020疫情大跌為例。

大約5個月後,即使生活還沒完全恢復,股市也因為低利率、QE政策還有股民恢復一些理性後,

狂漲!

指數回到原來的水平,甚至突破了歷史新高!

從2290漲回4725點,已經漲回一倍!

SPX 2021

這些崩盤時刻正在提醒著價值投資的我們,耐心的等待是投資的關鍵

不要慌張,要學會從更大的維度來看市場,

它會是一條往右上的攀升的線,

因為市場是由公司組成,老闆都希望公司能成長、能做大,所以股市也就會朝越來越高去前進。

每次的災難,我們不都挺過來了嗎?

噓,這是財富翻轉的機會,要好好把握!

股市大跌當下的體悟

剛剛是從股市整體的狀態來告訴你,長遠來看,是不需要慌張,股市都會回歸價值。

但身處在股災當下的我們又會有怎樣的感受呢?

大家會做出什麼舉動來應對股市大跌?

2020 年 3 月是美國歷史上第二次觸發股市熔斷機制的歷史時刻,一個月還來四次!

就連巴菲特也是頭一次碰到。

跳水
  • 9日,標普500指數開盤後跌7%,觸發第一層熔斷機制。
  • 12日,標普500指數開盤後短時間內跌幅超過7%,觸發第一層熔斷機制。
  • 16日,標普500指數開盤跌幅8.14%,觸發當月第三次熔斷。
  • 18日,標普500指數盤跌幅7.01%,觸發當月第四次熔斷。

對於這種海嘯級的大跌,一個月內總跌幅有50%,股價直接打對折,大家是不是都嚇壞了?

股市極度恐慌像是末日要來臨

市場不會怕壞消息,市場怕的是不確定性!

2020 年 3 月 10 日恐慌指數來到 4 。

疫情大爆發造成的股市恐慌程度可是直逼2008年的金融海嘯!

VIX恐慌指數

新聞台一個接一個的報、分析師一個接一個的推演、股民亂竄紛紛斷頭殺出、親友在你旁側說三道四,

總有一種明天股市就會關門大吉,再也沒有這個地方的感覺!

銀行股股價直接打對折

在投資之前,常聽到大家說金融類股很安全,但在這次大跌中,我發現他們反而是更容易受影響的一群。

下圖是美國四大銀行,股票代碼——WFC、BAC、JPM、C,平均都跌50%左右。

美國四大銀行

疫情導致的產業變化

疫情受惠的行業

你居家辦公了嗎?

疫情改變了辦公的型態,公司、學校紛紛都改成線上會議的方式,當時被吵得火熱的就屬ZOOM這間公司。

還有研發疫苗的、販賣口罩的、航運船運的公司,都是引起投資者熱切關注的標的!

許多行業無法恢復,發生財務危機

像是本來前景一片看好的遊輪業、旅遊業、航空業,都在這次疫情的肆虐下,面臨重大的危機。

在2020年的財報中,EPS、自由現金流直接變負的。

受到疫情影響的航空業與郵輪業

身邊有多少人被放無薪假、裁員,雖然之後股價有回升,但他的本業已經受到影響,

很多公司都要預售明年、後年的票券,才得以度過這次的危機。

2020 年破產的公司好多。

大公司併購,立於不敗之地

對於很多大公司來說,2020年是一個調整公司結構的好時機。

2020 年就有 154 筆收購交易,總價值超過 6050 億美元。

像是TD併入嘉信、TIFFANY 併入 LVMH集團。

LVMH集團還因為疫情,能有理由用更低的價格收購TIFFANY。

大公司就像怪獸一樣,越來越進化!

要克服恐懼勇敢買進真得很難

人人都想買在最低點,但在相對低點時,敢進場的人卻不多!

股市的不理性已經夠心煩了,還因為三級警戒不能出門,導致恐慌加劇。

當大家紛紛都從股市裡逃出,拿回現金時,要逆勢往火場裡衝,真的是需要很大的勇氣!

巴菲特的名言『別人恐懼時,我要貪婪』,知易行難,跟減肥就要少吃多動一樣。

等待股市復甦好痛苦

你對一分鐘的感受有多長?

要取決於你是在廁所外排隊的人還是正坐在馬桶上的。

當股市狂瀉時,我們就像急著想上廁所,卻只能在外面等待的人一樣,覺得分分秒秒都很痛苦!

當時有在關注嘉信證券(股票代碼,SCHW),看了財報,覺得是好公司,打算持有。

陸續在6月、8月、10月加碼,但在買得當下有點怕怕的。

SCHW

為什麼這些好公司,股價都像一攤死水!

股價再也上不去該怎麼辦?

後來證明是自己多慮了,平均持有成本是38.39元現在股價都已經漲到85元。(報酬率有125%左右)

反而嫌他也漲太快了吧,完全買不下手。

SCHW2021年底股價圖

小結

在股市大跌時,會發生的現象:

  • 市場氣氛極度恐慌像是末日要來臨
  • 銀行股股價直接打對折
  • 疫情導致的產業變化,受惠、破產、進化
  • 逆勢買進大跌股票真得很難
  • 等待股市復甦好痛苦

雖然恐懼,但這裡面充滿機會!

股價急跌可以加碼嗎?我們可以怎麼應對股市大跌?

我們可以怎麼應對股市大跌 ?

熊市

沒有事前的準備、演練,災難來了,我們其實能做的事不多,對吧?

你不知道誰會推你下樓,但你知道從6樓摔下來,身體會受到甚麼傷害。

要降低風險,不是去預測何時會有金融海嘯、也不是去找黑天鵝,

而是先做最壞的打算,思考該如何減少損傷,這樣事情發生你才知道該如何應變

不要亂看新聞!壞事終會過去,洗盤是市場的正常現象

新聞、謠言滿天飛 ,你再堅定,三人成虎的威力,你很難不動搖!

減少誘惑是我們能做到的第一件事。

資訊太多是有毒的,新聞報導是真的要告訴你真相,還是想靠一堆雜訊來混淆你!?

如果你看不懂、想不透會怎樣發展,不要碰、暫時不要輕舉妄動,也是一個不錯的行動!

穩定其實對經濟來說不是好事。

當市場跌到一段很久以來不曾見過的水準,人們會奪門而逃。

當許多這種意志不堅的人都奔向逃生門,就會共同造成市場崩盤。

市場三不五時就要將風險、意志不堅的人清除掉,因而防止市場崩盤。(偶爾小餘震,才不會釀成震災)

洗盤的目的,就是要將意志不堅的人沖洗出場。

意志不堅的人顯然是那些脆弱卻不知道自己脆弱的人。

別讓自己淪為被洗盤沖掉的那一位。

不要亂拋售、不要亂避險

要保持樂觀!

隨便就出清股票換現金,這是不理智的!

不要被情緒影響,現在出場,你何時要再進場?

請去回測,買黃金、買債券…真的有避險的功能?

其他人都佈局多久,你現在進去來得及嗎?

不要怕錯過,千萬不要借錢投資!

有些投資人,看到的卻是滿滿的機會,樂觀過頭,而亂開槓桿!

認為虛擬貨幣、NFT很夯,是不是要跟風一下?不碰就賺不到錢了?

深怕錯過了反彈漲幅的情緒,聽到開始復工、開始施打疫苗、限制減少,激發對於未來的樂觀情緒。

都將讓自己置入高危險的狀況下,一個風吹草動,就會因為不夠堅定被洗出場。

用併購的心態去收集好公司

疫情導致了產業變化,有一種公司此時正不斷地併吞小公司,讓自己的護城河越來越鞏固。

而我們就應該學習大公司併購的角度,收集好的公司,在價格更物超所值時,大膽買入!

但有幾點要特別注意:

是危機入市的好時機點嗎?

人多的地方不要去!不要去追求熱門中的熱門!

ZOOM股價大多已經呈現溢價的狀態,投資人的預期早就灌入,你還進去,豈不是就被套在裡面了咧?

zoom股價圖

要去思考,疫情受惠的股票,是否之後還有持續的獲利能力?會讓消費習慣改變?

如果你對公司不了解,抱著他的時候你會很痛苦,懷疑自己這樣做對嗎?容易買太貴,也不敢加碼。

日子再難過,還是要吃飯;還是要網購。

那種本來就有在賺錢,疫情來也沒受影響,穩定賺錢的長期飯票,經得起考驗的好公司,才要值得把握!

像是比較屬於剛需需求的民生產業,範例,好市多(美股代碼:COST)

cost疫情期間走勢圖

疫情前,營運狀況就不錯;疫情後,不但營收沒有被影響,反而還受惠增加!

發的股息不間斷還成長!甚至在2020年多發了每股10元的特別股息!

股價的部分,在疫情期間就抖一下,又漲到不見車尾燈!

想更了解好市多?你可以參考COST的個股分析

你的投資組合有沒有分散風險?

如果把錢都壓在同一個產業上,你會睡不好!

如果配置上,大多都是不配息的股票,的確會因為股市小小的餘震,又在恐懼一次。

配置上盡量讓股息股多於成長股,先求保本保利在考慮賺價差。

降低風險,也是一種提高報酬的方法。

「退潮的時候,你才知道誰在裸泳」

患難見真情的時刻到了,幫你的股票做一次健康檢查!

他們是否能挺過這次危機、真有護城河可以迅速復甦?

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只留下抱得住的公司,數量可控制在30支左右。

這裡有超過100支的靈感清單,食物相關購物相關,夠你慢慢篩選!

參考恐懼貪婪指標,設定你的加碼機制

恐懼與貪婪指標
CNN恐慌指數

恐懼貪婪指數是由CNN旗下的財經新聞單位CNNmoney所製作,用來評量市場上情緒的指數。

每天會在網站上更新數字,指數範圍為1-100的整數;0是最恐懼,100是最貪婪。

在最恐慌時,人們會不理性的加諸自己的恐懼而亂拋售,

有些人因為借錢投資,而被銀行要求要margin call(要求你立刻還錢,如果沒還就會被用很爛的價格平倉),

此時,就是我們抓住便宜的好時機!

像是一些平常感覺很安穩的金融銀行類股、漲翻天的科技股,都有打對折的機會,如果你真的很喜歡或許可考慮!

但你也要知道這些金融銀行類的股票, 是有可能再次股價腰斬的!要有心臟去承受。

若會使用選擇權的人,會發現恐慌期間,權利金肥滋滋的!

【誇張比喻:你賣一個1分鐘的飛機事故險,他都會捧著大把鈔票來買你的承諾。】

但千萬不要一上場就把子彈打完!

低點還有更低點,人生最遺憾的就是明知道很便宜,卻沒有錢可以買。

建議加碼的資金可以分做五包,分批進入,每跌10%可以買更多。

我自己是利用分離帳戶,每隔四-六個月會放一筆資金進去,讓自己現金子彈的後援可以穩定增長。

持續下跌的過程中,內心是很煎熬的,你會懷疑自己做的決定。

現金是一種氧氣,它會讓你不那麼心慌,堅定地買下去;現金是子彈,讓你在跌更低時可以加買更多,擴大自己的安全邊際,

很慶幸當初自己有跨進這個混亂的市場,雖然現在回頭看會怪罪自己怎麼沒有用跑的咧!怎沒多買一點呢!

持續學習

無論是心態亦或是工具,不斷累積手感,才能在危機來臨時,做出對自己最好的決定。

有時候我們就是需要一個行為教練在旁,告訴我們盲點在哪,

建議順序是先學課程,因為你或許知道每個財務指標,但你不知道他們可以怎麼運用,

有了一套系統後,在藉由看書去內化成自己的模式。

這裡推薦16本投資清單,幫你補足你的財務教育漏洞!

小結

在大跌時,你要記得:

  • 股市不理性是正常的,不要被新聞給影響!請保持樂觀!
  • 不要亂拋售、不要亂避險!
  • 不要怕錯過,千萬不要借錢投資!
  • 用併購的心態去收集好公司!
  • 參考恐懼貪婪指標,設定你的加碼機制!

總結

市場是由人所構成的,人不理性時,就會發生股災、大跌的現象,這是再正常不過的事!

漲久必跌,跌久必漲,但股市最終會回歸該有的價值。

平時就要建構好採購清單,大跌不需要恐慌、加碼要分批,

回到價值投資主軸,選好的公司、合理的價格、長期持有,你一定能利用大跌創造屬於自己的超額報酬!

這一切就像消防員平時的演練一樣,當真正火災來臨,才能在危急時刻,挺身而出。

消防員

希望這裡面的心法,能在必要時刻拉你一把!

我們不用挑魔王打,能賺錢就好!

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